火速卖掉“AI”TMT还能追吗？基金经理二季度买什么？

年初以来火爆的AIGC行情在近期呈现调整态势。中国证券报记者了解发现，在交易拥挤以及业绩兑现期来临的背景下，不少基金经理已在月初火速调仓，减持此前大火的AI相关板块。

近期，多家公募召开季度策略会普遍认为，以TMT为代表的数字经济仍是全年市场主线，但内部将呈分化态势。与此同时，随着一季报的披露，二季度市场风格有望回归平衡，下一步市场风格演变的重点在于经济复苏强度及扩内需政策落地，围绕经济复苏扩内需和制造业升级两条主线，近期调整较多的消费以及电动车等顺周期板块或有行情。

基金经理火速调仓

从近期各家公募最新季度策略会来看，机构普遍认为，此前受ChatGPT概念带动的计算机和传媒等赛道，二季度行情将告一段落。

“我身边一些风格相对均衡的基金经理，之前蹭热点配置了AI板块，最近赚到一些钱后现在都减仓了。他们认为相关行情上半年要告一段落了。”华南某公募人士对记者表示。

某头部公募基金经理亦透露:“最近很明显，上海的公募明显开始调仓了。”

在采访中，不少机构人士对记者直言，月初以来AI赛道的普遍调整，多是机构投资人处于“落袋为安”的心态，选择止盈卖出。

“比如上周芒果超媒连续两天下跌后，来了一波补涨，但股价没有创新高，可以看到股价高位的换手率很高，这是很典型的出仓交易动作。”上述公募人士表示。

英大证券研究员惠祥凤认为，以数字经济为代表的TMT有望成为全年主线，不过，连续大涨后，估值性价比在下降，二季度仍可继续跟踪，但交易空间渐小，后市存在波动加大风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。

多位机构人士对记者表示，虽近期稍有调整，不过数字经济仍为全年主线，其内部将呈分化态势。

“近期有一些光通讯板块加单情况出现，基本面上，已经可以看到一些细分赛道超预期的情况。”嘉实信息产业基金经理李涛表示，在政策面和AI算力需求的带动下，就整个科技板块而言，二季度市场大概率仍会延续分化。

从交易层面来看，汇添富基金研究部相关人士表示，TMT领域的量价指标已发出交易过热信号，短期波动可能加大。

从基本面来看，盈米基金研究院权益专家王赵欣称:“目前TMT行情进入第一阶段分歧期。计算机和半导体的一季报业绩可能继续低迷，甚至半导体可能出现进一步下滑，会令市场对TMT主线的信心有所动摇，筹码在大幅获利后也顺势产生松动，因此短期看TMT波动率将显著提升。”

但在大方向上，跨时代的新技术叠加国内数字经济的政策共振，TMT主线依然是大概率事件。“短期回调的时候，也是买入的机会，而不是卖出的机会。”嘉实基金大科技研究总监王贵重表示。

重点关注顺周期相关领域

近期，以白酒为代表的消费赛道呈现调整态势。截至4月19日，白酒概念指数自2月末以来，回撤超过10%。

“最近这种白酒的连跌情况比较少见，可能是因为有一家次高端白酒企业一季度盈利负增长，虽然还没公告，但提前对市场预期产生了影响，目前股价已经做出反应。”某白酒指数基金经理对记者表示。

另外一位消费基金经理认为，现在这个位置是定投的好时机，可以慢慢把白酒加回来。他说:“白酒板块想要真正赚到钱还是需要长期持有的。”

随着一季报的披露，多数公募认为，市场风格有望回归平衡，可以围绕基本面质量进行重新布局。王赵欣表示，一些基本面超预期同时估值处于低位的品种会受到资金的青睐。

在行业配置层面，泰达宏利基金相关投研人员认为，沿着基本面投资路径有两个配置方向。一是经济复苏验证主线，关注估值未过度透支的方向，如消费板块的食品饮料、医疗服务、餐饮旅游等；二是景气维持较高或可能底部反转的成长板块，比如新能源、信创、军工、半导体等。

汇添富基金研究部相关人士表示，下一步市场风格演变的重点在于经济复苏强度及扩内需政策落地。海外危机暂时解除，且加速了美元加息周期见顶，利好国内风险资产表现。国内经济仍然处于缓慢复苏态势，政策变化会影响经济复苏的强度，进而影响市场风格，重点关注扩大内需、产业链自主可控、数字经济等方向。

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