受制于缺“芯”，深圳广和通二季度净利下滑18.9%，车联网成发力点

日前，广合通发布2022年半年报。

这是国内首家a股上市的物联网无线模组企业，成立于1999年，2017年上市公司业务包括IOT无线通信模块和解决方案业务等，主要应用于移动支付，移动互联网，车联网等物联网领域

上半年，公司实现营业收入24.18亿元，同比增长32.71%，净利润2.04亿元，同比增长0.56%，基本每股收益0.33元。

不增收是半年来经营业绩最大的问题单季度来看，公司第二季度出现净利润负增长，实现净利润0.99亿元，同比下降18.9%

受疫情，产品结构变化，原材料等因素影响，二季度公司利润承压。

缺少芯是主要原因广通原材料以进口为主，基带芯片，射频芯片，存储芯片等器件需要从原高通及其授权代理商处采购上半年上游原材料供应紧张，导致部分零部件供应紧张，价格上涨

半年报虽然没有披露具体的原材料成本，但可以看出营业成本上升很快，增速甚至超过了营收报告期内，营业成本达19亿元，同比增长40.06%，一度超过32.71%的营收增速其中，无线通信模块运营成本增长49.91%

此外，广合通50%以上的收入来自海外，人民币汇率波动也对公司经营业绩产生一定影响。

假设人民币对外币升值10%，其他因素不变，公司股东权益和净利润减少约2991.05万元半年报透露

种种因素导致产品毛利率下降上半年公司毛利率由去年同期的26.09%下降至20.42%，下降了5.67个百分点此前，2021年末，公司毛利率已经出现下滑迹象，达到24.51%，同比下降4.08个百分点

该公司应对原材料供应紧张的方法之一是大规模囤货。

截至上半年末，广合通原料账面余额已达121.69万元，去年同期为15.6万元，增长近7倍。

备货自然需要资金今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降，降幅超过85%此外，广合通还增加了银行贷款报告期内，短期贷款从4.97亿元飙升至9.85亿元，接近翻番，占总资产的比重超过20%

广通营收快速攀升的背后，是日新月异的物联网产业《2021年通信行业统计公报》和政策解读文件显示，目前国内5G行业应用创新案例超万例，覆盖工业，医疗等20多个国民经济行业截至2022年上半年，我国蜂窝物联网用户13.39亿，同比增长26.70%

具有可观增长空间的市场吸引了大量进入者伴随着移动通信，日海智能，美格智能等公司进入赛道，广合通面临众多竞争对手，这也导致无线通信模块价格大幅下降虽然公司产品不断迭代，但未能带来单价的提升

其中，公司针对国内地区的毛利率较低2021年，华南和华东的毛利率分别为14.93%和11.81%

外部环境的快速变化也使公司调整了募集资金的用途和项目由于5G通信技术发展速度高于预期，下游市场环境发生较大变化，公司将拟投入超高速无线通信模块产业化项目的募集资金4，210.57万元调整为5G通信技术产业化项目，以补充项目所需流动资金

此外，由于5G通信技术产业化项目进度低于预期，公司还将项目达到预定可使用状态的时间延长至2022年12月31日。

这也意味着，之前投入超高速无线通信模块产业化项目的自有资金可能会被浪费5G相关项目投资周期进一步拉长，资金压力更大

此前，PC和POS是公司传统优势的下游应用领域，PC产品已覆盖联想，惠普，戴尔等全球一线厂商并占据较大份额，POS公司的客户涵盖了Ingenico，百富环球等POS企业。

可是，今年以来，PC市场的表现并不乐观科纳仕公司数据显示，今年第一季度，国内市场PC出货量约为1170万台，同比下降1%，全球销售形势更加惨淡，同比下滑5.1%去年上半年，全球总出货量暴跌15%，为2020年第一季度以来的最低水平

这也给光和通带来了一定的打击，光和通一半以上的市场来自海外，主要以PC业务为主。

开拓新业务势在必行广通寄希望于车联网业务作为新的增长点目前，该公司正在推动收购凌锐无线，一家汽车通信模块公司

但值得注意的是，国内车联网仍处于起步阶段2021年，凌锐无线分别实现营收22.54亿元，净利润0.69亿元距离实现规模化盈利还有一定距离

相比同行，广合通在车载无线模块上起步稍晚，其竞争对手移动通信在车联网方面已经形成初步布局。

2021年以来，移动通信在5G模块，车级模块，智能模块等业务上实现了较好的增长，具备了提供车级5G模块，4G模块等产品组合的能力其5G模块已被长城，SAIC，蔚来，Ideality等十几家OEM厂商选用

由于车载无线通信模块市场壁垒较高，行业具有明显的先发优势，首个入围的智能网联汽车的远程通信可以更好地抵御原材料波动，PC出货量减少等外部变化。

根据2022年移动通信半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入约66.89亿元，同比增长约55%，预计实现净利润约2.74亿元，同比增长约105.14%。

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