汽车行业周报2022年第16周：上海复工复产有序推进供应链物流有望逐渐改

行业观点:自主崛起，电动智能在疫情，地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产的重要原材料铝，镁，锂，钢，石油，橡胶，芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2 月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化，智能化升级趋势不改，仍然是未来5—10 维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线主线1:2021 年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构，供应链完善程度，商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇主线2:汽车电动化的核心是能源流的应用政策，技术，特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂，4680 圆柱，多合一电驱动系统，整车平台高压化等多维升级主线3:汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含:获取端—激光雷达，毫米波雷达，摄像头等传感器，输送端—高速连接器，计算端—域控制器，应用端—空气悬架，线控制动和转向，交互端—HUD，交互车灯，中控仪表，天幕玻璃，车载声学等　　行情复盘: CS 汽车下跌2.73% ， 强于沪深300 指数1.45pct 本周CS 汽车下跌2.73%，CS 乘用车下跌1.97%，CS 商用车下跌6.62%，CS 汽车零部件下跌2.66%，CS 汽车销售与服务下跌3.89%，CS 摩托车及其他上涨2.7%，电动车下跌6.92%，智能车下跌4.13%，同期的沪深300 指数下跌4.19%，上证综合指数下跌3.87%CS 汽车强于沪深300指数1.45pct，强于上证综合指数1.14pct，年初至今下跌27.85%　　数据追踪:4 月狭义乘用车零售预计110.0 万辆根据中汽协数据，2022 年3 月国内汽车产销分别为224.1/223.4 万辆，环比分别+23.4%/+28.4%，同比分别—9.1%/—11.7% ， 其中乘用车/ 商用车/ 新能源汽车销量分别为186.4/37.0/48.4 万辆，分别同比—0.6%/—43.5%/+114.1%，3 月新能源汽车渗透率为21.7%据乘联会数据，4 月狭义乘用车零售预计110.0 万辆，同比—30%　　投资建议:看好汽车电动化及智能化能源端三花智控，拓普集团等，运动端德赛西威，科博达，保隆科技，伯特利等，交互端福耀玻璃，星宇股份，华阳集团，上声电子等，整车端:上汽，广汽，长城，长安，比亚迪等建议关注激光雷达，一体化压铸及新能源电驱动系统产业链　　风险提示:汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险

二是表现在大小盘风格的切换上。今年以来，小市值个股整体表现明显优于大盘蓝筹股。经历了过去两年的接连上涨，所谓核心资产的估值已经偏高，虽然这些公司的经营业绩表现不错，但股价走势远远超过了业绩增长水平。在景气度切换，疫情因素影响，宏观经济层面扰动及外围市场干扰下，大小市值个股出现出现了高低互换。

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